代表弁護士ブログ

2020年1月14日 火曜日

A comprehensive guide to investing in Switzerland

This article provides comprehensive insight into investing successfully in Switzerland, and the various options that a potential investor has. The information in this article is provided by Maierna Trustee, our partner in Switzerland, and will cover where to invest money in Switzerland and how to get the best return for foreign and domestic capital. This is a professional take on the current status quo of foreign investment opportunities in Switzerland, as well as an analysis of the pros and cons of the most popular investment methods.

The below summarises the variety of investment options available in Switzerland along with their potential returns and risks:

1. Swiss bonds
Returns: -0.8% to 0.7% (2018) for different bond types; real estate bonds yield up to 3%.
Risks: Bonds are widely considered the safest investment option.

2. Swiss stocks
Returns: Vary widely; Swiss index funds (close to "average" market returns) show between 0.37% and 1.32% annual returns.
Risks: It is advised that nonprofessional Traders do not pick individual stocks.

3. Hedge funds
Returns: Vary widely, not predictable.
Risks: Inadvisable, as the long-term performance of most funds is worse than the average market performance.

4. Direct real estate investments in Switzerland
Returns: 2% to 4% p.a. for mid-market; 10% and higher for luxury properties
Risks: The demand is dependent on nearby factories and offices of large corporations

5. Real estate crowd-financing
Returns: 6% to 17% p.a.; best luxury properties can yield up to 20% when structured right.
Risks: The demand can be dependent on nearby factories and offices of large corporations.

6. Bank deposits in Switzerland
Returns: -0.5% to 0.5% p.a.
Risks: The bank provides no collateral for investors.

7. Robo advisors
Returns: Vary widely, not predictable.
Risks: Specific to the platform and approach.

8. Wealth Management: top family & multifamily offices in Switzerland
Returns: N/A, as usually wealth management companies create custom portfolios for investors that consist of other instruments, covered or not covered in this article.
Risks: Bad management and/or wrong incentives of the manager.

9. Investing in Gold in Switzerland
Returns: N/A, as the only returns that can be made come from the changes in gold's price, which is unpredictable.
Risks: The price is unpredictable.

Most recommended investments in Switzerland
There currently exists a range of investment options. The key to a successful portfolio lies in the careful and thoughtful decision making process that best fits your investment goals, keeping in mind capital, timeframe and potential risks.
Below is an explanation of the major types of investments.

1. Investing in bonds
A bond is a fixed-income security, whereby an entity borrows funds from an investor for a specific time period and promises to return capital at maturity with a fixed or variable interest rate.

Returns: Vary from -0.8% to 0.7% for different bond types; real estate bonds yield up to 3%.
Risks: Bonds are widely considered the safest investment option.

Characteristics of a Bond
● Bonds are usually traded by a corporate entity or a government for a project or a specific purpose.
● Bonds may be traded on exchanges or over-the-counter.
● The parties partaking in the bond investment cycle are referred to as the "Issuer" on one end, and the "Bondholder" or "Creditor" on the other.
● The main body of the bond is referred to as "Bond principal", which is returned upon maturity date at a contractually specified "interest rate" (AKA "coupon rate" and "payment").
● Bonds are issued at face value (e.g., $100 or 1000 CHF) that is termed "par" and the payment is calculated as per fixed interest based on par.
● Coupon Dates are the fixed dates in time whereby payment of interest is made to the Investor by the Issuer until maturity date is reached, up to 30 years. Coupon dates are usually fixed at annual or semi-annual periods.
● The Creditor has no ownership rights arising from the owning of bonds, unlike in the case of stock investments.

Advantages of bond investments
● Low risk - bonds are one of the safest and statistically low-risk investment methods.
● Bondholders' rights are preferred over stockholders' rights - those who own bonds get paid first.
● Readily available information for due diligence on most of the municipality and government bonds in the form of economic forecasts and ratings.

Disadvantages of Bond Investment
• Low returns that accompany the high security of bond investment.
• Brokerage and custody fees can eat out your profit, so they need to be accounted for at an early stage of decision making to provide a feasible comparison between the brokers.

Swiss Bond Investment
Many of the major banks will offer bond investments as part of their services portfolio. This is the time to compare the fees based on your initial investment criteria.

All major banks will trade in bonds.
Here are some of the most innovative and reliable institutions for your consideration:

• Swissquote bank AG
• UBS AG
• Swiss National Bank

Swiss real estate bonds
Some companies offer real estate bonds that pay up to 3% p.a. while keeping your risk at a minimum, as your cash flow is backed by a piece of real estate.

Extra resources for Bond Investments:
● Swiss Government Bond overview by Investing.com
● Major Swiss Stock Exchange SIX Group
● Berne eXchange (BX) the second largest Swiss stock exchange


Investing in Swiss Government Bonds: Interest Rates



2. Investing in stocks

Stocks are a form of investment, whereby an investor gets to own a proportionate share of a company, i.e. its assets and earnings, when buying its shares (AKA stock or equity). 

Returns: Vary widely; Swiss index funds (close to "average" market returns) show between 0.37% and 1.32% annual returns.
Risks: Picking individual stocks is highly not recommended for nonprofessional traders.

Characteristics of a Stock
● An investor in corporate stocks is referred to as a "shareholder".
● Common stock allows its owner to have voting rights and dividends on the company's earnings, and provides ownership rights to a share of the company.
● Preferred stock suggests that a stakeholder will not vote but will have higher dividends as well as ownership rights to a portion of a company.
● Stockbrokers are usually the licensed professionals who are eligible to buy and sell stocks on stock exchange markets. Stocks may be sold OTC (Over-The-Counter) as well as openly on the stock exchange with the latter being easily subjectable todue diligence and the former almost impossible to gauge from this perspective, as private companies have no obligation to disclose their financial information.
● Just as with bonds, there is a primary and secondary market for stocks, primary being the shares issued to the stock exchange in the process of the IPO, when a privately-held company becomes a public one.

Pros of passive stock investment in index funds
If you invest in index funds, you will almost always do better than you would if holding cash. If you consider the stock market in the US, there were only 4 short periods, huge crises, where you would have made more money in the long run if you had stayed in cash.

Cons of passive stock investment in index funds
As the economy moves in cycles, after a bull market always comes a bear market, so even your investments in index funds (i.e. investments in the market overall) can temporarily lose their value. Potential of no returns or even losing it all if a company goes bankrupt.

Investing in Swiss stocks
If using one of Switzerland's EFTs to multiply your capital (investing into ADRs or opting for the most complex way of using one of the 2 stock exchanges direct), Swiss stock is still one of the most trusted options on the investment horizon. Switzerland welcomes domestic and foreign capital alike with foreign direct investment stock in the country amounting to 1 059 777 million USD in 2019.

Useful resources on Stock Investment in Switzerland:
• Investing in Switzerland - brief overview by the balance
• SIX Group: Swiss Indices List


Equity Funds Outperformed by Benchmarks, source: AEI


Switzerland Stock Market Index

3. Hedge Fund investments in Switzerland
Returns: Vary widely, not predictable.
Risks: Highly inadvisable, as most funds perform worse than the average market performance in the long run.

Investing in hedge funds may not be advisable, as it requires larger amounts and has a high threshold to enter in every meaning.
For those completely uninitiated, statistics suggest that most hedge funds cannot beat the market in the long run.

Before investing into a hedge fund, consider the following:

Invest your Money in Gold and Silver
People have been investing in precious metals since ancient times, and this remains popular amongst wealthy individuals looking for protection from inflation, deflation, and hyperinflation.
Gold and silver are widely known as a good option for a safe investment with a relatively low risk of losing money.

Pros:
Longevity:
   Gold and silver have held an underlying value throughout history.
Safety:
   Physical bullion is considered safer than the 'paper market' of gold and silver.

Cons:
Cost:
   Safe storage and insurance costs need to be considered.
No real return:
   Precious metals don't have a real return. They don't create anything new or better. Their return hinges simply on hopes for a price increase.
Impact on people and the planet:
   Mining gold and silver often takes place under conditions that are harmful.

There are therefore a variety of aspects to consider before making an investment in the Swiss market, and we hope that this article helps to make a well informed decision before investing. If you would like assistance on moving forward with and protecting investments, we would be happy to assist you. With our specialist partner, Maierna Trustee in Switzerland, and through our membership of the eurolegal group, we have extensive experience in dealing with complex cross border transactions and are able to provide an exceptional quality of service to our clients dealing with overseas matters.


Kuribayashi Sogo Law Office                 
BUREX Kojimachi Bldg., 501 3-5-2         
Kojimachi, Chiyoda-ku Tokyo                 
102-0083 Japan                                      
TEL:(81) 3-5357-1750                       
FAX: (81) 3-5357-1760                          

Maierna Trustee
Bleicherweg 30,
8002 Zürich
Switzerland
TEL: 0041.44.5862387
FAX: 0041.44.5862014

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2019年10月24日 木曜日

即位礼正殿の儀

即位の礼が皇居で行われた10月22日は朝から強い風が吹き、雨が激しく振っていました。式典が予定通りできるのか気がかりでしたが、天皇陛下が即位を宣言される正殿
の儀が始まる午後1時ころに急に天気が回復し、晴れ間がのぞいてくるようになりました。皇居にかかる虹を撮影した写真を添付します。令和の時代が幸運に恵まれます
ように。


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2019年10月11日 金曜日

JITCO主催の管理責任者等講習を受講しました。

令和元年10月8日、当事務所の代表弁護士である栗林が、公益財団法人国際研修協力機構(JITCO)主催の管理責任者等講習を受講し、試験に合格することで受講証明書を受領することができました。日本では人手不足の深刻化から、出入国管理及び難民認定法の改正などにより、技能実習生、留学生の資格外活動、特定技能等の様々な在留資格が認められるようになりました。その結果、日本で働くことのでき外国人の数が著しく増加してきました。外国人労働者200万人時代とも言われ、今後外国人の雇用を行うことはどの企業にとっても欠かすことのできない選択肢になると思われます。

外国人雇用の中で大きな割合を有しているのが技能実習制度です。外国から人を雇い入れ日本で技能を学んでもらうという制度の下で多くの外国人が日本で就労しています。一方で外国人雇用については、外国人の待遇や文化の違いなど様々な問題点が生じてきています。そこで、技能実習法により、実習実施者による違法な行為がなさることのないよう監理団体による管理を行うことを実習実施者に義務付け、監理団体による管理監督が行われています。但し、外国人の雇用については、技能実習法の他、職業安定法、労働基準法、労働安全衛生法、最低賃金法、出入国及び難民認定法等様々な法令が関係しており、これらをきちんと理解していないと知らないうちに法令違反の行為を犯してしまうことになりかねません。そこで、政府としては、技能実習法により管理団体については、外部役員や外部監査人の制度を導入し、これらの者による指導によって法令違反の行為が生じないようにしようとしています。

今回の公益財団法人国際研修協力機構(JITCO)による講習は、監理団体の外部役員・外部監査人を養成するための講座です。今回の講座を受講し、試験に合格することができましたので、今後は監理団体からの要請がある場合には外部役員や外部監査人としての業務を行うことができることになります。もし外部役員・外部監査人を探されている方がいれば是非お声掛けください。また、技能実習法、出入国及び難民認定法、各種の労働関係法令についての知識がありますので、外部役員ではなく監理団体の法律顧問としても活動することが可能です。本年7月には東京出入国在留管理局長から届出済証明書(ピンクカード)を受領し、ビザの取次代理を行うことも可能となっています。

今後、外国人がますます増えていく中で、ニューヨーク州の弁護士資格を有し、25年以上の期間、国際取引に関係してきた弁護士として、これからの日本社会の国際化に少しでも貢献していきたいと思い、今回の講習を受講しました。外国人の雇用の問題でお困りのことなどありましたら、お声掛けください。


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2019年8月13日 火曜日

アメリカ合衆国の裁判管轄に関する原稿の寄稿

東京弁護士会の会派の一つである二一会が大正8年2月21日の創設から、本年をもって100周年を迎えることになりました。二一会では、創設100周年を記念して記念誌を発行する予定です。栗林は、「製造物責任訴訟におけるアメリカ合衆国の国際裁判管轄の変遷」と題する原稿を寄稿しました。今回の論文は、アメリカで損害が発生した製造物責任訴訟に関し、アメリカの裁判所が外国企業に対してどこまで管轄権を有するかについて連邦最高裁判所の判決をたどりながら、アメリカの管轄に関する考え方を明らかにすることを目的としています。アメリカでは、アメリカ合衆国憲法修正14条のデュープロセス条項(適正手続条項)により、管轄権のない裁判所の管轄に服することはないということをもとに議論が進められています。近代的な判決の嚆矢となったのは、1945年のインターナショナル・シュー事件で、ミニマムコンタクトの理論が初めて明らかされました。非居住者に対する司法権の行使については、当該州都被告との間に最低限のかかわりが必要であるとの理論です。その後、製品の移動の予見可能性について言及したワールドワイド・フォルクスワーゲン事件、ミニマムコンタクトと公平性・合理性についての二段階の分析手法を明らかにしたバーガーキング事件、ミニマムコンタクトの中身を検討した1987年のアサヒ事件など、ミニマムコンタクトの内容が徐々に精緻化されてくることになりましたが、予見可能性があれば具体的な接触はなくてもミニマムコンタクトを満たすのかどうかについて議論が分かれていました。2011年には、連邦最高裁判所は、マッキンタイア事件で、ストリーム・オブ・コマースの理論は不明確で混乱を招くとして排除するとともに、被告の適正手続き(デュープロセス)の観点から、伝統的な立場に回帰し、ミニマムコンタクトの有無について検討することを再度確認しています。日本の企業がアメリカにおいて製造物責任訴訟に巻き込まれることも多いと思いますので、管轄に関するアメリカ連邦最高裁判所の考え方や、歴史的推移についてまとめておくことは有意義ではないかと思います。

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2019年8月 5日 月曜日

入管法改正セミナーを実施いたしました。

令和元年7月24日、栗林総合法律事務所大会議室で、入管法改正に関するセミナーを実施しました。

当日は、20名の出席をいただき、大盛況でした。これまで外国人の雇用は、日本人の配偶者や在日韓国人などを除き、留学生(資格外活動許可)、技術・人文知識・国際業務の就労ビザ、技能実習生がほとんどでした。今回の入管法改正は、特定技能という新しい在留資格を認め、14の各分野について合計34万5000人の外国人を受け入れることを大きな目的とするものです。現在150万人いる外国人労働者については、今後2年ないし3年程度で、確実に200万人を突破することになります。これまで、日本は移民政策について後ろ向きでしたが、労働人口の著しい減少や韓国や中国との国際競争の現実を見た場合に、外国人の受入なしに日本の社会が成り立って行かないと思われます。今回の特定技能では、食料品の製造や、ホテル、福祉、農業など様々な事業分野について認められており、今後もその人数、業種ともに一層の広がりを見せていくものと思われます。栗林総合法律事務所は、取次代理の資格を有する弁護士が、在留資格の延期申請、変更、在留資格認定証明書の取得、永住権の申請など、幅広い分野について代理して申請いたします。また、外国法人の日本子会社の支援として各種契約書や規則を英文で作成するだけでなく、英語での就業規則の作成、雇用契約書の作成、紛争解決などについても幅広い経験を有していますので、ご相談事項がありましたらお気軽にお声掛けください。

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